Con il termine curva forward si indica la struttura dei prezzi per diverse date future. Nel trading quotato, spesso si osserva concretamente la sequenza dei contratti futures disponibili.
Cosa mostra l'asse orizzontale
Le scadenze: marzo, maggio, luglio, settembre e così via. L'asse verticale mostra il prezzo di ciascun contratto.
Pendenza positiva e negativa
Una curva crescente è associata al contango; una curva decrescente alla backwardation. Ma la forma può anche essere mista: alcuni mesi in contango, altri invertiti.
Curve non lineari
Nei mercati agricoli sono comuni gobbe o inversioni localizzate dovute a raccolti, transizioni tra old crop e new crop e vincoli di stoccaggio.
| Forma | Lettura |
|---|---|
| Crescente | Contango |
| Decrescente | Backwardation |
| Piatta | Differenze ridotte tra scadenze |
| Mista | Regimi differenti lungo la curva |
Confrontare curve nel tempo
Una fotografia singola dice poco. Il valore aumenta quando confronti la curva attuale con settimane precedenti o con periodi storici equivalenti.
Dal grafico alla ricerca
Identifica dove la curva presenta anomalie, poi apri gli spread tra i mesi coinvolti e verifica se la relazione è stagionalmente estrema.
Come cambia una curva forward
Una curva non si muove come un blocco unico. Può traslare, inclinarsi o cambiare forma. Se tutte le scadenze salgono dello stesso importo, la struttura relativa cambia poco. Se invece il front month sale molto più dei deferred, la curva si appiattisce o può invertirsi.
Per questo è utile osservare sia il livello dei singoli contratti sia gli spread tra essi. Gli spread mostrano direttamente dove la curva si sta deformando.
Confronto tra curve di date diverse
Una funzione particolarmente utile è sovrapporre la curva corrente a quella di settimane o mesi precedenti. In questo modo diventa immediato vedere quali scadenze hanno guadagnato o perso valore relativo.
Come cambia una curva forward
Una curva non si muove come un blocco unico. Può traslare, inclinarsi o cambiare forma. Se tutte le scadenze salgono dello stesso importo, la struttura relativa cambia poco. Se invece il front month sale molto più dei deferred, la curva si appiattisce o può invertirsi.
Per questo è utile osservare sia il livello dei singoli contratti sia gli spread tra essi. Gli spread mostrano direttamente dove la curva si sta deformando.
Confronto tra curve di date diverse
Una funzione particolarmente utile è sovrapporre la curva corrente a quella di settimane o mesi precedenti. In questo modo diventa immediato vedere quali scadenze hanno guadagnato o perso valore relativo.
Passa dalla teoria ai dati
Verifica la struttura del mercato e confrontala con lo storico.
Apri Futures SpreadI futures comportano rischi elevati. Le analisi storiche non garantiscono risultati futuri. Contenuto informativo, non consulenza finanziaria.