Supponiamo che Corn luglio quoti 510 e Corn dicembre 525. Con la formula luglio-dicembre, lo spread iniziale è -15.
Scenario 1: restringimento
Dopo alcuni giorni luglio quota 520 e dicembre 528. Lo spread diventa -8. È salito di 7 punti perché luglio è diventato relativamente più forte.
Scenario 2: ampliamento
Se luglio resta 510 ma dicembre sale a 535, lo spread passa a -25. Il contango si è ampliato e lo spread è sceso di 10 punti.
| Momento | Luglio | Dicembre | Spread |
|---|---|---|---|
| Inizio | 510 | 525 | -15 |
| Scenario 1 | 520 | 528 | -8 |
| Scenario 2 | 510 | 535 | -25 |
Perché il segno può confondere
Un valore negativo non significa perdita. Indica solo che la gamba A quota meno della gamba B. Conta la variazione della differenza rispetto alla posizione assunta.
Dal punto al risultato monetario
Per tradurre i punti in profitto o perdita bisogna applicare il valore del tick e il moltiplicatore del contratto specifico.
Lezione principale
Il calendar spread è una misura di relazione. Prima di valutarlo operativamente, controlla sempre formula, unità e specifiche del contratto.
Un terzo scenario: entrambi i contratti scendono
Supponiamo che luglio passi da 510 a 500 e dicembre da 525 a 508. Lo spread passa da -15 a -8. Anche se entrambi i futures sono scesi, luglio ha perso meno valore relativo e lo spread è salito. Questo esempio mostra perché non bisogna confondere la direzione del sottostante con quella dello spread.
Come leggere il risultato
Il trader deve separare tre elementi: variazione dello spread in punti, direzione della posizione e valore monetario per tick. Solo combinando questi fattori si ottiene il profitto o la perdita reale.
Perché l'esempio va poi verificato nello storico
Un singolo scenario spiega la meccanica, ma non dice nulla sulla frequenza. Per una ricerca seria serve vedere come la stessa relazione si è comportata su molti anni e in più regimi della curva.
Verifica sui dati
Passa dalla teoria allo storico con contratti datati, lookback multipli e risultati anno per anno.
Apri Futures SpreadI futures comportano rischi elevati. Le analisi storiche non garantiscono risultati futuri. Contenuto informativo, non consulenza finanziaria.