Quando i mesi lontani quotano sopra i vicini si parla di contango; quando i vicini quotano sopra i lontani si parla di backwardation.
Contango
Può riflettere carry, stoccaggio e disponibilità relativamente abbondante. Non è automaticamente un segnale ribassista.
Backwardation
Può riflettere valore elevato della disponibilità immediata o scorte tese. Non è automaticamente un segnale rialzista.
Curva mista
Un mercato può essere in contango su alcune scadenze e backwardation su altre. Per questo conviene analizzare segmenti specifici della curva.
Roll e struttura
La curva influenza il costo o beneficio relativo del roll per chi mantiene esposizioni continue.
Calendar spread
Uno spread trasforma un segmento della curva in una singola serie temporale, rendendo possibile il confronto storico.
Confronto stagionale
La stessa forma della curva può essere normale in un periodo e estrema in un altro. Confrontare periodi equivalenti aumenta la qualità dell'analisi.
Misurare la pendenza, non solo etichettarla
Dire che una curva è in contango o backwardation è utile, ma non sufficiente. Conviene misurare quanto è ampia la differenza tra scadenze e confrontarla con la distribuzione storica dello stesso periodo.
Regimi diversi
Una lieve backwardation può essere normale in una stagione di domanda forte, mentre una inversione estrema può indicare una tensione eccezionale. Il significato dipende dal contesto e dal mercato.
Collegamento con gli spread
Trasformando due punti della curva in un calendar spread diventa possibile studiare la dinamica nel tempo, calcolare percentili e confrontare più anni.
Dalla teoria all'analisi
Usa contratti datati, curva e storico per capire davvero la struttura del mercato.
Apri Futures SpreadI futures comportano rischi elevati. Contenuto informativo, non consulenza finanziaria.