I futures non sono strumenti permanenti. Ogni contratto è legato a un mese e, dopo la scadenza, viene sostituito da contratti successivi.
Front month
È la scadenza più vicina ancora rilevante e spesso la più liquida. Può reagire in modo forte a tensioni immediate di offerta o domanda.
Deferred months
Le scadenze più lontane incorporano aspettative su condizioni future e costi di carry.
Roll
Chi vuole mantenere un'esposizione oltre la scadenza deve passare da un contratto al successivo. Questo processo può avere un costo o beneficio relativo a seconda della curva.
Scadenze e spread
Un calendar spread misura direttamente la relazione tra due mesi. La scelta della coppia determina la logica economica della posizione.
| Termine | Significato |
|---|---|
| Front month | Contratto vicino |
| Deferred | Contratto più lontano |
| Roll | Passaggio alla scadenza successiva |
| Calendar spread | Differenza tra due scadenze |
Errore comune
Confrontare serie di scadenze diverse come se fossero lo stesso strumento. Per studi stagionali serve coerenza anno per anno.
Cosa succede avvicinandosi alla scadenza
Con il passare del tempo, il contratto vicino converge verso le condizioni del mercato fisico secondo le regole del contratto. Liquidità e partecipazione possono spostarsi progressivamente alla scadenza successiva.
Perché il roll crea differenze nelle serie
Una serie continua può passare al contratto successivo in date differenti a seconda del provider o della metodologia. Questo può introdurre salti o alterare un backtest se la regola non è nota.
Spread e scadenze
Quando si analizza un calendar spread, non si vuole nascondere il roll: si vuole studiare proprio la relazione tra due contratti identificati. Per questo la scadenza deve restare esplicita.
Dalla teoria all'analisi
Usa contratti datati, curva e storico per capire davvero la struttura del mercato.
Apri Futures SpreadI futures comportano rischi elevati. Contenuto informativo, non consulenza finanziaria.