Uno spread futures può collegare scadenze diverse della stessa commodity oppure mercati differenti. Nel caso più semplice, il valore è calcolato come prezzo della gamba A meno prezzo della gamba B.
Formula
Spread = Future A - Future B. Se A aumenta più di B, lo spread sale. Se B aumenta più di A, lo spread scende.
Perché usare contratti datati
Un calendar spread luglio-dicembre deve restare luglio-dicembre anche nello storico. Serie continue o roll non trasparenti possono cambiare economicamente ciò che stai testando.
Il tick value conta
Non basta guardare i punti del grafico. Ogni mercato ha dimensione del contratto e valore del tick specifici. Il risultato monetario deriva dalla variazione dello spread moltiplicata per il valore appropriato.
Margine
Alcuni spread riconosciuti dalle borse possono avere requisiti di margine inferiori rispetto alla somma di due posizioni outright, perché parte del rischio è compensato. Le condizioni effettive dipendono da borsa e broker.
Analisi storica
Confronta più anni, media e mediana. Un risultato medio positivo non basta se pochi anni estremi dominano il campione.
Curva e spread
Ogni spread rappresenta un segmento della curva futures. Capire se quel segmento è in contango, backwardation o vicino ai suoi estremi storici aggiunge contesto alla statistica.
Contratti equivalenti tra anni diversi
Quando costruisci uno storico, non basta usare simboli simili. Devi assicurarti che ogni anno rappresenti la stessa relazione economica. Per esempio, luglio-dicembre va ricostruito anno per anno con le scadenze corrette, senza mescolare un contratto continuo.
Questo è particolarmente importante vicino alle date di roll e alle transizioni tra campagne agricole. Una mappatura errata può produrre un backtest visivamente plausibile ma economicamente sbagliato.
Risultato in punti e risultato monetario
Il grafico mostra la variazione dello spread in unità di prezzo. Per tradurla in profitto o perdita bisogna applicare valore del tick, moltiplicatore del contratto e numero di spread negoziati.
Come confrontare spread diversi
Due spread con la stessa ampiezza in punti non hanno necessariamente lo stesso profilo di rischio. La volatilità storica, il valore del tick e la distanza tra scadenze possono cambiare molto. Per questo è utile normalizzare il confronto con metriche come volatilità, percentile storico o escursione tipica dello spread.
Un altro controllo importante è la liquidità delle singole gambe. Uno spread costruito su mesi poco trattati può mostrare movimenti teoricamente interessanti ma essere difficile da eseguire in pratica senza slippage significativo.
Dati puliti prima delle statistiche
Prima di calcolare win rate o media, controlla continuità dei dati, giorni mancanti e correttezza dei simboli. Nei futures, piccoli errori di mappatura possono trasformarsi in grandi errori di backtest.
Analizza uno spread sui dati storici
Confronta contratti, lookback, stagionalità e anni individuali prima di valutare un'idea.
Apri Futures SpreadI futures comportano rischi elevati. Gli spread non eliminano il rischio. Contenuto informativo, non consulenza finanziaria.