La distinzione principale nello spread trading riguarda ciò che stai mettendo in relazione.
Intramarket spread
Usa due scadenze della stessa commodity, per esempio Corn luglio-dicembre. Il focus è sulla struttura temporale e sui fattori che influenzano disponibilità tra mesi.
Intermarket spread
Confronta due mercati differenti, per esempio commodity correlate o prodotti lungo la stessa catena economica. Qui entra un rischio aggiuntivo: la correlazione tra due sottostanti può cambiare.
| Intramarket | Intermarket | |
|---|---|---|
| Sottostante | Stesso | Diverso |
| Driver comuni | Molti | Variabili |
| Focus | Curva temporale | Valore relativo tra mercati |
| Rischio correlazione | Più contenuto | Più rilevante |
Quale è più semplice da studiare?
Gli intramarket calendar spread hanno una logica più diretta perché condividono sottostante e specifiche. Gli intermarket richiedono anche di capire differenze di unità, valore del tick e rapporto economico tra le gambe.
Stagionalità
Entrambe le categorie possono avere pattern stagionali, ma la logica va verificata separatamente. Un rapporto storico tra due mercati non è necessariamente stabile.
Dimensionamento negli intermarket spread
Due contratti di mercati differenti non hanno necessariamente lo stesso valore nozionale o la stessa volatilità. Usare semplicemente un contratto contro un contratto può creare un'esposizione sbilanciata. Spesso serve un rapporto di hedge coerente con dimensione e rischio delle due gambe.
Negli intramarket spread questo problema è generalmente più semplice perché le specifiche dei contratti sono identiche, anche se la sensibilità delle scadenze può comunque differire.
Rischio di relazione
Negli intermarket, un cambiamento tecnologico, normativo o fondamentale può rompere una relazione storica. È quindi essenziale capire perché i due mercati dovrebbero restare collegati.
Quando preferire un intramarket spread
Se vuoi studiare soprattutto la struttura della curva e ridurre il numero di variabili esterne, l'intramarket è spesso il punto di partenza più pulito. Le due gambe condividono unità, specifiche del contratto e sottostante.
Quando un intermarket può essere utile
Un intermarket spread può catturare relazioni economiche più ampie, come sostituzione tra commodity o differenze tra input e output. Il vantaggio è una tesi più ricca; lo svantaggio è un numero maggiore di driver che possono cambiare nel tempo.
Confronto storico
Negli intermarket è particolarmente importante testare più regimi. Una relazione stabile per dieci anni può cambiare dopo nuove tecnologie, politiche commerciali o variazioni strutturali della domanda.
Analizza uno spread sui dati storici
Confronta contratti, lookback, stagionalità e anni individuali prima di valutare un'idea.
Apri Futures SpreadI futures comportano rischi elevati. Gli spread non eliminano il rischio. Contenuto informativo, non consulenza finanziaria.