Spread trading e stagionalità sono strettamente collegati nei mercati delle commodity. Raccolti, scorte, stoccaggio e domanda possono influenzare in modo ricorrente la relazione tra scadenze.
Perché analizzare lo spread invece del prezzo
Il prezzo assoluto può essere dominato da inflazione, macro e trend di lungo periodo. Lo spread isola maggiormente la relazione temporale e può rendere visibili cicli della curva.
Metodo di ricerca
- Scegli due scadenze coerenti.
- Costruisci la stessa relazione negli anni passati.
- Allinea il calendario.
- Confronta media e mediana.
- Apri ogni anno individuale.
- Confronta più lookback.
Un pattern robusto
Non deve necessariamente vincere ogni anno. Deve però mostrare una logica coerente, risultati non dipendenti da pochi outlier e stabilità ragionevole tra campioni differenti.
Curva attuale
Prima di trasformare la statistica in una tesi, confronta il regime corrente. Se lo spread è già a un estremo storico o la curva è molto diversa dal normale, il comportamento può deviare dalla media stagionale.
Evita il cherry-picking
Non spostare ingresso e uscita finché trovi le date perfette. Definisci regole motivate e verifica se funzionano fuori dal campione usato per scoprirle.
La funzione dello screener
Uno screener stagionale è utile soprattutto per ridurre il numero di combinazioni da analizzare. Il risultato finale deve comunque essere verificato manualmente.
Separare scoperta e validazione
Quando uno screener trova un pattern, trattalo come ipotesi. La fase successiva è verificare se la stessa finestra funziona su campioni differenti e se gli anni peggiori sono compatibili con il rischio. Solo dopo ha senso studiare il contesto corrente.
Questa separazione riduce il rischio di confondere una classifica dello screener con una decisione operativa.
Il ruolo del contesto fisico
Un pattern stagionale è più credibile quando esiste una spiegazione economica: raccolto, stoccaggio, domanda, esportazioni o transizione tra campagne. La statistica senza una logica sottostante è più vulnerabile a cambiamenti di regime.
Controlla sempre gli anni negativi
Gli anni in cui il pattern fallisce sono spesso i più istruttivi. Possono mostrare quali condizioni fondamentali invalidano la relazione e aiutare a costruire filtri migliori.
Stagionalità e campioni recenti
Un pattern può essere forte su vent'anni ma indebolirsi negli ultimi cinque. Questo non significa automaticamente che sia “morto”, ma segnala che il regime recente merita più attenzione. Confrontare campioni diversi aiuta a capire se la relazione è stabile o sta cambiando.
Media, mediana e distribuzione
Una curva media può apparire regolare anche quando gli anni individuali sono molto dispersi. La mediana e gli anni singoli aiutano a capire se il comportamento tipico assomiglia davvero alla sintesi mostrata dal grafico.
Dal ranking all'analisi
Uno screener dovrebbe essere il punto di partenza. Dopo aver trovato uno spread interessante, apri il dettaglio, controlla gli anni peggiori e verifica la curva attuale prima di considerare qualsiasi decisione operativa.
Analizza uno spread sui dati storici
Confronta contratti, lookback, stagionalità e anni individuali prima di valutare un'idea.
Apri Futures SpreadI futures comportano rischi elevati. Gli spread non eliminano il rischio. Contenuto informativo, non consulenza finanziaria.